Чи може торговельна війна Трампа допомогти Європі?

Наближається дедлайн для досягнення угоди в митній суперечці між США і Євросоюзом - в травні президент США Дональд Трамп погодився відстрочити до 9 липня введення 50-відсоткових мит на європейські товари, пославшись на прохання голови Європейської комісії Урсули фон дер Ляйен (Ursula von der Leyen).

Досі незрозуміло, чи обмежиться все погрозами Вашингтона, чи відбудеться ескалація і будуть запроваджені постійні мита. Також невідомо, як на це відповість ЄС. Однак, незважаючи на серйозний тиск з боку адміністрації Трампа, міжнародні інвестори дедалі більш скептично ставляться до економіки США і виявляють все більший інтерес до Європи - особливо до найбільшої економіки ЄС - Німеччини.

У той час як американський біржовий індекс S&P 500 з початку року залишається в мінусі, німецький індекс DAX зріс більш ніж на 15 відсотків і досяг нового історичного максимуму. З моменту вступу Трампа на посаду, долар втратив близько 10 відсотків  своєї вартості щодо євро, британського фунта і швейцарського франка.

МВФ і Бундесбанк застерігають США

На вразливість США вказує і Міжнародний валютний фонд (МВФ), який попередив, що американський держборг може вийти з-під контролю. Водночас президент німецького федерального банку (Бундесбанк) Йоахім Наґель (Joachim Nagel) на саміті G7 в Канаді попередив про нові потрясіння на фінансових ринках, якщо торговельна суперечка з США не буде врегульована.

"Іноді у мене складається враження, що ми стоїмо на порозі фінансового краху", - сказав у травні Наґель, назвавши "токсичною сумішшю" падіння котирувань акцій, ослаблення долара і зростання прибутковості облігацій після оголошення високих мит щодо майже всіх торгових партнерів США.

Заступник керуючого директора МВФ Гіта Гопінат в інтерв'ю Financial Times незадовго до цього заявила, що дефіцит бюджету США занадто великий і країні необхідно зайнятися проблемою "постійного зростання" боргу. За даними мінфіну США, боргове навантаження країни перевищило 36 трильйонів доларів. Минулого року це склало понад 120 відсотків ВВП - майже в два рази вище, ніж рівень держборгу в Німеччині. І щороку цей показник продовжує зростати: на 2025 рік дефіцит бюджету США оцінюється в понад 6,5 відсотка від ВВП.

Погляд на США стає дедалі критичним

На думку економіста Ганса-Вернера Зінна (Hans-Werner Sinn), можливості США для збереження поточної боргової моделі стрімко скорочуються. "Американцям доведеться затягнути паски. Такий рівень життя, такий світ, коли вся країна складається з торгових центрів і майже без заводів, довго не протримається", - каже DW колишній президент Інституту економічних досліджень Ifo.

Головний економіст Світової організації торгівлі (СОТ) Ральф Осса з розумінням ставиться до прагнення США скоротити дефіцит торговельного балансу з ЄС, але критикує задіяні методи. "Практично всі фахівці згодні, що, з макроекономічного погляду, мита - це не той інструмент, за допомогою якого слід боротися з торговими дефіцитами", - каже він.

Економіст порівнює дії США з поведінкою людини, яка витрачає більше, ніж заробляє, та влазить у борги. "Якщо я маю проблему з боргами - наприклад, я купую занадто багато машин - то, звичайно, можна обкласти машини податками, щоб я купував їх менше. Але, очевидно, це не спосіб вирішення проблеми", - вважає Осса.

Ставлення до Європи та Німеччини змінилося

З тим, що агресивна торговельна та митна політика Трампа відлякує інвесторів і привертає їхню увагу до Європи, погоджується голова німецького державного банку розвитку KfW Штефан Вінтельс (Stefan Wintels). "У моїх поїздках до Нью-Йорка, Лондона і Цюріха я бачу зростання інтересу міжнародних інвесторів до Німеччини. Багато інституційних інвесторів надмірно вкладалися в США і хочуть активніше інвестувати в Європу, особливо в Німеччину", - сказав Вінтельс в інтерв'ю виданню Handelsblatt.

За його словами, за лічені місяці ставлення до Європи та Німеччини серед інвесторів кардинально змінилося. "За більш ніж 30 років у професії я ніколи не бачив такої стрімкої зміни настроїв. Ми повинні зробити все можливе, щоб використати цей позитивний імпульс на користь Німеччини та Європи", - закликає глава KfW.

Європа приваблює американських інвесторів

Навіть такі гіганти, як найбільший у світі фонд Blackstone, що управляє активами, спрямовують погляд на ЄС. Гендиректор Blackstone Стів Шварцман оголосив, що протягом наступних десяти років фонд має намір вкласти до 500 мільярдів доларів (437 мільярдів євро) у Європу.

За умов геополітичних потрясінь Європа стає все більш привабливою для інвесторів - у тому числі завдяки багатомільярдним інвестиціям в інфраструктуру та оборону, схваленим у Німеччині. "Ми бачимо в цьому для себе величезну нагоду", - заявив Шварцман на початку червня в інтерв'ю Bloomberg. "Вони починають змінювати свій підхід, і ми вважаємо, що це призведе до більш високих темпів зростання",- вважає він.

У Брюсселі усвідомили, що внутрішній ринок із майже 450 мільйонами споживачів має стати більш ефективним. У рамках світової торговельної війни ЄС планує боротися із "десятьма головними бар'єрами" на внутрішньому ринку. Як йдеться в конфіденційному документі ЄС, опублікованому Table Briefings, у Брюсселі розрахували, що для компенсації падіння експорту до США на 20 відсотків достатньо збільшити внутрішню торгівлю всередині ЄС всього на 2,4 відсотка.

Це має стати можливим, зокрема за рахунок зниження бюрократичних бар'єрів. Очікується, що у виграші виявляться насамперед малі та середні підприємства, яким простіше вести транскордонний бізнес у межах ЄС.

Німеччина - магніт для інвестицій

Крім того, у Брюсселі панує єдність у питанні швидкого укладання угод про вільну торгівлю з такими партнерами, як Індія та Індонезія, щоб більше не допускати переговорів тривалістю 20 років, як це було з блоком Mercosur з чотирьох країн Південної Америки.

Європа вже зараз отримує вигоду зі зміни підходу до Старого Світу. На конференції Super Return International, що відбулася на початку червня в Берліні, зібралися тисячі великих інвесторів, включаючи пенсійні фонди, страхові компанії та державні фонди з усього світу - з активами під управлінням на суму близько 46 трильйонів євро. За даними Bloomberg, керівники великих інвестфондів, таких як BC Partners, Permira і Brookfield Asset Management, назвали Європу кращим напрямком для інвестицій на тлі зростання глобальних економічних ризиків.

Нью-йоркський фінансовий гігант Apollo Global Management, який уже інвестував у Європу близько 100 мільярдів доларів зі свого портфеля приблизно 800 млрд, має намір у найближчі десять років особливо активно розвивати свою присутність у Німеччині. "Ми бачимо в одній тільки цій країні можливість вкласти за десять років 100 млрд доларів", - сказав президент Apollo Джим Зелтер в інтерв'ю Financial Times, додавши, що "такої суми важко буде досягти десь ще у світі".