Долги Франции могут вызвать кризис в Евросоюзе?

Мало кто сомневается, что премьер-министр Франсуа Байру проиграет вотум доверия в парламенте Франции в понедельник, 8 сентября. Потому что ему не хватает большинства голосов для его планов взять под контроль государственный долг с помощью бюджетных сокращений.

Что произойдет дальше, не знает никто. В политическом аспекте возможны два варианта - проведение новых выборов, как того требует правая партия "Национальное объединение", или формирование президентом Эмманюэлем Макроном нового правительства меньшинства.

Экономические последствия надвигающегося кризиса связаны с гигантской горой долгов Франции. Такой большой задолженности в абсолютном выражении не имеет ни одно государство ЕС. Государственный долг Франции в настоящее время вырос до более чем 3,35 триллиона евро, что соответствует примерно 114 процентам валового внутреннего продукта (ВВП). При этом коэффициент задолженности продолжает расти: эксперты прогнозируют, что к 2030 году он может вырасти до более чем 125 процентов ВВП.

Долговой король ЕС

В относительном выражении, то есть в отношении размера долга к ВВП, в ЕС Францию превосходят только Греция и Италия. В стране также самый высокий дефицит бюджета в Евросоюзе, составляющей от 5,4 до 5,8 процента ВВП. Для того чтобы достичь целевого показателя дефицита в три процента, соответствующего требованиям ЕС, Парижу необходимо будет добиться существенной экономии. И поскольку это не может быть обеспечено политическими средствами, финансовые рынки реагируют на ситуацию тем, что французские долгосрочные гособлигации становятся все менее надежными в глазах инвесторов.

Стоит ли беспокоиться о судьбе европейской валюты, если финансы второй по величине экономики ЕС выйдут из-под контроля? "Да, - считает экономист из Центра европейских экономических исследований им. Лейбница ZEW в Мангейме Фридрих Хайнеман (Friedrich Heinemann). - Еврозона на данный момент нестабильна". В интервью DW он указал, что не выражает беспокойства по поводу возникновения нового краткосрочного долгового кризиса в ближайшие месяцы. Но сам факт, что такая крупная страна, как Франция, которая уже имела неуклонно растущий коэффициент задолженности в последние годы, теперь еще больше дестабилизирует себя политически, представляет опасность.

"Тот факт, что рынки облигаций не нервничают еще больше, в основном связан с надеждой на то, что Европейский центральный банк затем, несомненно, скупит французские государственные облигации, чтобы стабилизировать их, - отмечает Хайнеман. - Но эта надежда может быть обманчивой, потому что ЕЦБ должен быть осторожен, чтобы не повредить своему авторитету на данном этапе".

Это хорошо известная проблема: всякий раз, когда нужно добиться экономии или начать реформы, левые и правые партии во Франции поднимают крик и мобилизуют своих сторонников. Уже 10 сентября, через два дня после голосования в парламенте о вотуме недоверия, профсоюзы призвали к всеобщей забастовке. Сразу оживают воспоминания о "желтых жилетах", парализовавших Францию осенью 2018 года. Спусковым крючком для их выступлений стало повышение налогов на дизельное топливо и бензин, с помощью которых президент Макрон хотел продвинуть "зеленую трансформацию" французской экономики.

Еврокомиссия закрывала глаза на Францию

"В этой проблеме отчасти виновата Европейская комиссия", - резюмирует экономист Хайнеман. Она не раз закрывала глаза на Францию, идя на компромиссы из опасения, что в противном случае популисты получат поддержку населения.

Сейчас Франция вынуждена привлекать 67 миллиардов евро в год только для погашения процентов по долгам - деньги, которых не хватает в других местах. И страна находится под давлением, потому что взяла на себя обязательство перед ЕС постепенно сокращать высокий дефицит бюджета. Но у соглашения с ЕС есть один подвох: оно было согласовано с Франсуа Байру, который до сих пор занимал пост главы правительства меньшинства.

"Теперь у нас есть проблема: Франция уже исчерпала большую часть своей финансовой свободы. Германия находится в гораздо лучшей ситуации и все еще имеет много пространства для маневра", - говорит Хайнеман. Однако Париж к маневру не готов.

Есть ли опасность для Европы?

Как и Германия, Франция нуждается во всеобъемлющих реформах государства всеобщего благосостояния и должна сократить государственные расходы. Альтернативой может быть повышение налогов - в стране, которая уже требует очень много от своих граждан и компаний.

Глядя на политику во Франции, Хайнеман скептически относится к тому, что будет достигнут межпартийный консенсус по сокращению долга и государственных расходов. По его мнению, победа популистов не приведет к решению проблем.

По мнению Эндрю Кеннингема, главного экономиста по Европе в лондонской аналитической фирме Capital Economics, опасности для финансовых рынков по-прежнему управляемы. "В настоящее время проблемы, похоже, в основном ограничиваются самой Францией, по крайней мере, при условии, что их масштабы не увеличатся", - заявил он DW.

Тем не менее есть вероятные сценарии, при которых во Франции произойдет гораздо более масштабный кризис, что увеличивает риск распространения его по Европе. "В конце концов, Франция является второй по величине экономикой в еврозоне со значительными торговыми и финансовыми связями со своими соседями и ведущей державой ЕС в политическом плане", - отмечает Кеннингем. Таким образом, кризис во Франции может в перспективе поставить под вопрос жизнеспособность всего "европейского проекта".

Французские трамписты могут сорвать переговоры с США

Кризис во Франции разразился в неподходящее время, так как торговые переговоры ЕС с США до сих пор не завершены. Например, открытым остается вопрос о налогообложении американских технологических компаний в отдельных европейских странах. В этих условиях ситуация, когда вторая по величине европейская экономика, ставшая практически неуправляемой, наносит ЕС существенный ущерб.

"Во Франции в любом случае есть политики с протекционистскими тенденциями, как на правой, так и на левой стороне спектра. Многие из них в принципе полностью согласны с Трампом с точки зрения торговой политики, - подчеркивает Хайнеман. - Многие думают: нам нужно больше защиты, более высокие тарифы, мы должны гораздо больше изолировать европейский рынок, а лучше Францию".

Французские трамписты могут усилить давление на Комиссию ЕС и отреагировать на тарифы Трампа  европейскими тарифами, отмечает экономист из Мангейма. "Тогда возрастает опасность настоящей торговой войны", - считает Хайнеман.