Доходность 30-летних облигаций ФРГ - на максимуме за 14 лет
16 августа 2025 г.
Доходность 30-летних облигаций федерального правительства Германии достигла максимального значения с ноября 2011 года. По данным Немецкого федерального банка (бундесбанка), в пятницу, 15 августа, она составила 3,3%.
Доходность облигаций ФРГ растет на фоне войны в Украине
Согласно графику бундесбанка, исторический максимум доходности 30-летних гособлигаций ФРГ пришелся на 1994 год. Тогда она составляла 8%. С тех пор она постоянно падала, достигнув в 2020 году минимума в -0,43%. Тогда власти ФРГ впервые выпустили гособлигации с негативным процентом. После начала войны в Украине их доходность стала резко расти.
Доходность 10-летних гособлигаций ФРГ сейчас составляет 2,73%. Ее динамика за последние годы была такой же, как у 30-летних долговых бумаг, но уровень 2011 года был достигнут еще осенью 2023-го.
Рост доходности гособлигаций - плохой сигнал для экономики
Американское агентство Bloomberg называет рост доходности германских облигаций "свидетельством растущего давления" и напоминает, что доходность таких бумаг также растет в Великобритании, США и странах еврозоны. Краткосрочной причиной Bloomberg называет инфляцию в США и спор между Дональдом Трампом и главой ФРС Джеромом Пауэллом.
Долгосрочная причина, по данным агентства, - планы правительства ФРГ ослабить "долговой тормоз" и взять взаймы сотни миллиардов евро на финансирование инфрастуктуры и военных расходов. Ожидается рост предложения долговых бумаг со стороны государства, а спрос остается слабым. Это приводит к росту доходности по гособлигациям, так как государство должно привлекать кредиторов более высокими ставками.
По данным агентства Reuters, на рост доходности немецких гособлигаций также влияют переговоры о мире в Украине, так как ранее Берлин обещал финансировать послевоенное восстановление страны.
Гособлигации ФРГ - наиболее надежные в еврозоне
Традиционно у Германии самые низкие процентные ставки по долгосрочным гособлигациям в еврозоне. Это значит, что они считаются наименее рискованными. Например, Италии при заимствованиях на международном финансовом рынке приходится платить премию за риск примерно в 1 процентный пункт по сравнению с ФРГ.
По данным Европейского центрального банка за июль 2025 года, из всех стран Евросоюза гособлигации с более низкой доходностью, чем у Германии, были только у Швеции и Дании, не входящих в еврозону.